Publication mensuelle qui présente un survol des principaux événements survenus sur les marchés des capitaux et en analyse la signification ainsi que l’importance.
Retour sur le mois d'avril
L’instabilité a régné sur les marchés en avril en raison principalement de l’intensification de la guerre commerciale, qui risque de freiner la croissance économique mondiale, et de l’accroissement des tensions géopolitiques. Les actions ont piqué du nez au début du mois. Les marchés canadien et américain avaient chuté de 6,19 % et 9,05 % au 11 avril, mais ils avaient repris une bonne partie du terrain à la fin du mois. Les rendements par secteur ont été contrastés au Canada. La consommation de base a terminé le mois en tête (5,55 %) et l’énergie (-6,29 %) et les soins de santé (-6,75 %), en queue de peloton. Le secteur de l’énergie américain (-13,65 %) a fait piètre figure. L’augmentation des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine a pesé sur le moral des investisseurs et les a poussés vers les valeurs refuges. Les marchés obligataires ont grandement fluctué tout au long du mois, les obligations canadiennes ayant terminé en baisse de 0,65 % et les obligations américaines, en hausse de 0,39 %. Les produits de base ont suivi des trajectoires divergentes : le prix de l’or a bondi de 5,36 %, mais les cours du pétrole et du gaz naturel ont chuté lourdement, de 17,96 % et 21,87 % respectivement. Les marchés émergents ont progressé de 1,34 %, soutenus par la faiblesse du dollar américain et l’intérêt des investisseurs pour l’Inde.
Voici quelques-uns des faits saillants du mois d'avril :
Escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont fortement détériorées en avril, ce qui a contribué à un regain de volatilité sur les marchés. Au début du mois, les États-Unis ont mis en œuvre des mesures tarifaires draconiennes, y compris des tarifs douaniers de base de 10 % sur les importations en provenance de plus de 180 pays. La Chine a réagi en imposant des tarifs douaniers de 34 % sur les produits américains. Le 9 avril, les États-Unis ont porté les tarifs douaniers sur les produits chinois à 145 %, tandis que les pays qui n’ont pas riposté ont bénéficié d’une pause de 90 jours. La Chine a de nouveau répliqué, quelques jours plus tard, en faisant passer les tarifs douaniers sur les produits américains à 125 %. Le président Trump a déclaré que la Chine devrait faire des concessions considérables pour que les droits de douane soient supprimés. Il a aussi mentionné qu’il était peu probable qu’il retarde de nouveau la hausse des droits de douane, tout en notant que les tarifs les plus élevés pourraient ne pas être soutenables. Ces offensives et contre-offensives ont perturbé les chaînes d’approvisionnement mondiales et miné le moral d’investisseurs déjà inquiété par les perspectives de l’économie mondiale.
Fléchissement de la croissance mondiale provoqué par les tensions commerciales. Le Fonds monétaire international (FMI) a revu à la baisse ses prévisions de croissance de l’économie mondiale pour 2025 (2,8 % au lieu de 3,3 %), en raison de l’escalade des tensions commerciales et de l’accroissement de l’incertitude politique. Le FMI a aussi indiqué qu’il prévoyait une expansion de l’économie canadienne en 2025, mais à un rythme plus lent qu’en 2024.
| Indice† | Variation (%) | Niveau de l'indice | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 mois | Cumul | 1 an | ||
| Bons du Trésor (indice des Bons du Trésor à 60 jours FTSE Canada) | 0,21 | 1,00 | 4,08 | 187,58 |
| Obligations canadiennes (indice des obligations universelles FTSE Canada) | -0,65 | 1,36 | 9,13 | 1 184,76 |
| Actions canadiennes (indice composé S&P/TSX) | -0,09 | 1,42 | 17,86 | 24 841,68 |
| Obligations américaines (indice Barclays U.S. Aggregate Bond, $ US) | 0,39 | 3,18 | 8,02 | 2 258,75 |
| Actions américaines (indice S&P 500, $ US) | -0,68 | -4,93 | 12,07 | 5 569,06 |
| Actions mondiales (indice MSCI Monde, $ US) | 0,93 | -0,76 | 12,66 | 3 655,52 |
| Marchés émergents (indice MSCI Marchés émergents, $ US) | 1,34 | 4,37 | 9,54 | 1 112,84 |
| Devises† | Variation (%) | Taux de change | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 mois | Cumul | 1 an | ||
| $ CA/$ US | 4,27 | 4,24 | -0,15 | 0,7247 |
| $ CA/euro (€) | -0,42 | -4,71 | -5,95 | 0,6399 |
| $ CA/livre sterling (£) | 1,06 | -2,14 | -6,42 | 0,5437 |
| $ CA/yen (¥) | -0,53 | -5,17 | -9,48 | 103,685 |
| Produits de base ($ US)† | Variation (%) | Prix | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 mois | Cumul | 1 an | ||
| Or au comptant ($/once) | 5,36 | 23,29 | 36,50 | 3 319,10 |
| Pétrole WTI ($/baril) | -17,96 | -17,04 | -22,25 | 58,21 |
| Gaz naturel ($/MBTU) | -21,87 | -0,27 | 1,53 | 3,33 |
† Rendement total au 30 avril 2025; indices libellés dans leur monnaie locale.
Source : Bloomberg
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Plombé par le secteur des transports, le PIB réel du Canada a diminué de 0,2 % en février, même si le secteur manufacturier a gagné 0,6 %, ce qui vient étayer les prévisions du FMI. Au sud de la frontière, le PIB a diminué de 0,3 % au premier trimestre, une première baisse depuis 2022, la hausse des importations ayant contrebalancé les gains au chapitre de la consommation et des investissements.
Fluctuation des rendements causée par les chocs commerciaux et l’incertitude politique. Les marchés obligataires ont également subi d’importantes turbulences en avril, les investisseurs ayant réagi à la montée de l’incertitude à l’échelle mondiale provoquée par l’annonce de droits de douane par les États-Unis. Les rendements ont grimpé en flèche au début du mois : celui des obligations du Trésor américain a enregistré sa plus forte hausse sur trois jours depuis 2020 et atteint 4,52 %, un sommet depuis novembre 2023. À un certain moment, les obligations américaines (indice global Barclays des obligations américaines) affichaient un repli de 2,54 % et les obligations canadiennes (indice des obligations universelles FTSE Canada) un repli de 2,46 %, les investisseurs se retirant rapidement du marché des capitaux d’emprunt. Cette vente massive s’explique par le renforcement des craintes d’inflation, l’anticipation de taux d’intérêt plus élevés, la baisse de la demande mondiale de titres du Trésor américain et les inquiétudes de plus en plus vives suscitées par les perspectives budgétaires et la politique commerciale des États-Unis. Cependant, la demande des investisseurs pour des actifs refuges s’est peu à peu rétablie au fil du mois, de sorte que les obligations américaines ont gagné 0,39 %. À la traîne, les obligations canadiennes ont quant à elles reculé de 0,65 %.
Le saviez-vous?
Selon une publication récente de Statista, l’application mobile ChatGPT a été téléchargée plus de 64 millions de fois dans le monde en mars 2025, à partir de l’App Store et de Google Play. Depuis son lancement à la fin 2022, ChatGPT est devenu un fer de lance de l’intelligence artificielle, transformant la façon dont les gens effectuent des recherches, apprennent et travaillent. Initialement lancée aux États-Unis en mai 2023, avec plus de 4 millions de téléchargements au cours de son premier mois, l’application s’est lancée à la conquête des marchés internationaux en juin 2023, ce qui lui a fait franchir le cap des 14 millions de téléchargements. Son essor rapide souligne l’intégration accélérée de l’IA dans la vie quotidienne, et son apport dans la productivité des entreprises.
