Publication mensuelle qui présente un survol des principaux événements survenus sur les marchés des capitaux et en analyse la signification ainsi que l’importance.
Retour sur janvier
Les actions ont rebondi en janvier, après leur repli du mois précédent. Les actions canadiennes se sont appréciées de 3,48 %, stimulées notamment par la réduction de 25 points de base des taux d’intérêt de la Banque du Canada appliquée pour soutenir la croissance économique dans un contexte de tensions commerciales croissantes et d’incertitude politique. La hausse notable du prix de produits de base clés comme le pétrole et les métaux, des composantes importantes de l’indice, a elle aussi contribué à cette hausse. Les prix de l’or, du pétrole et du cuivre ont augmenté de 6,34 %, 1,80 % et 6,34 % respectivement, mais le prix du gaz naturel a reculé de 1,74 %. Les actions américaines ont bondi de 2,78 % en dollars américains, tous les secteurs du S&P 500 ayant enregistré des gains, sauf celui des technologies de l’information (-2,90 %). Les obligations ont aussi progressé, à raison de 1,20 % pour celles du Canada et de 0,53 % pour celles des États-Unis, l’inflation semblant s’essouffler. Les actions des marchés émergents se sont appréciées de 1,81 %, signe d’un regain de confiance à l’échelle mondiale.
Voici quelques-uns des faits saillants du mois de janvier :
De tensions commerciales de plus en plus vives. À la suite de son investiture, le 20 janvier, le président américain Donald Trump a proposé une série de nouvelles initiatives politiques. Le 1er février, il a signé un décret imposant des tarifs douaniers de 25 % sur les biens importés du Mexique et du Canada (sauf l’énergie, visée par des tarifs de 10 %) et de 10 % sur les biens importés de Chine. L’entrée en vigueur des tarifs douaniers visant le Canada et le Mexique a par la suite été reportée au mois de mars. Ces mesures n’étaient pas tout à fait inattendues, puisque M. Trump en avait fait un cheval de bataille durant la campagne électorale. L’administration Trump tient le Canada responsable du flux incontrôlé de migrants et de fentanyl à la frontière canado-américaine. En plus d’imposer des droits de douane, le président Trump mise sur des politiques globalement favorables aux entreprises et propices à la croissance, ce qui pourrait être bénéfique pour l’économie et les marchés américains à long terme.
La percée de l’IA d’origine chinoise fait plonger les actions des sociétés technologiques américaines. Le dévoilement d’un modèle d’intelligence artificielle (IA) « économique » par la jeune pousse chinoise DeepSeek a provoqué une onde de choc dans le secteur des technologies, puis une vente massive d’actions technologiques américaines, en janvier. Les actions des sociétés qui dépendent fortement de revenus tirés de l’IA, comme Nvidia, AMD et Microsoft, ont piqué du nez, les investisseurs s’inquiétant de la concurrence accrue issue des entreprises émergentes chinoises. Les investisseurs craignent que l’essor du secteur de l’IA ne soit en fin de compte qu’une bulle comparable à la bulle techno qui a éclaté au début des années 2000. La percée de DeepSeek illustre le rythme effréné des ruptures technologiques et l’importance de diversifier les portefeuilles de placements pour faire face aux périodes de volatilité accrue et aux risques sectoriels.
| Indice† | Variation (%) | Niveau de l'indice | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 mois | Cumul | 1 an | ||
| Bons du Trésor (indice des Bons du Trésor à 60 jours FTSE Canada) | 0,31 | 0,31 | 4,64 | 186,29 |
| Obligations canadiennes (indice des obligations universelles FTSE Canada) | 1,20 | 1,20 | 6,94 | 1 182,88 |
| Actions canadiennes (indice composé S&P/TSX) | 3,48 | 3,48 | 25,19 | 25 533,10 |
| Obligations américaines (indice Barclays U.S. Aggregate Bond, $ US) | 0,53 | 0,53 | 2,07 | 2 200,64 |
| Actions américaines (indice S&P 500, $ US) | 2,78 | 2,78 | 26,35 | 6 040,53 |
| Actions mondiales (indice MSCI Monde, $ US) | 3,55 | 3,55 | 21,96 | 3 836,58 |
| Marchés émergents (indice MSCI Marchés émergents, $ US) | 1,81 | 1,81 | 15,29 | 1 093,37 |
| Devises† | Variation (%) | Taux de change | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 mois | Cumul | 1 an | ||
| $ CA/$ US | -1,08 | -1,08 | -7,62 | 0,6877 |
| $ CA/euro (€) | -1,15 | -1,15 | -3,53 | 0,6638 |
| $ CA/livre sterling (£) | -0,11 | -0,11 | -5,40 | 0,5550 |
| $ CA/yen (¥) | -2,34 | -2,34 | -2,36 | 106,783 |
| Produits de base ($ US)† | Variation (%) | Prix | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 mois | Cumul | 1 an | ||
| Or au comptant ($/once) | 6,34 | 6,34 | 31,01 | 2 835,00 |
| Pétrole WTI ($/baril) | 1,80 | 1,80 | 1,23 | 72,53 |
| Gaz naturel ($/MBTU) | -1,74 | -1,74 | -5,90 | 3,04 |
† Rendement total au 31 janvier 2025; indices libellés dans leur monnaie locale.
Source : Bloomberg
Les indices ne sont pas gérés et il n’est pas possible d’investir directement dans un indice.
Les marchés européens brillent dans un contexte d’incertitude mondiale. Les actions européennes ont surpassé les actions mondiales en janvier, en raison de l’apaisement des craintes concernant les droits de douane américains et du souci des investisseurs de s’éloigner des actions de sociétés technologiques américaines. En quête de stabilité, les investisseurs se sont tournés vers les actions européennes de premier ordre, propulsant l’indice MSCI Europe vers un nouveau sommet (le gain s’est établi à 7,31 % en dollars canadiens). Ce rebond s’explique par un regain de confiance dans la vigueur économique de la région attribuable à la solidité des bénéfices des sociétés, à la stabilisation de l’inflation et à la publication de données économiques fortes. La politique monétaire accommodante de la Banque centrale européenne a aussi contribué à cette poussée. Cette combinaison de facteurs a créé un environnement favorable pour que les actions européennes commencent l’année 2025 du bon pied.
Le saviez-vous?
Les tarifs douaniers sont des taxes sur les biens importés que les gouvernements utilisent pour protéger les entreprises nationales, toucher des recettes, influencer le commerce international ou encourager la production locale. Ils peuvent prendre la forme d’un pourcentage du prix d’un produit ou de frais fixes. Si les tarifs douaniers peuvent stimuler la concurrence, ils rendent également les biens importés plus chers pour les consommateurs. Les pays utilisent parfois les tarifs douaniers comme levier dans la négociation d’accords commerciaux ou pour réagir à des pratiques commerciales déloyales. Des tarifs douaniers immodérés risquent toutefois de provoquer une hausse des prix, un ralentissement de la croissance économique et des conflits commerciaux. Lorsqu’un pays impose ou augmente des tarifs douaniers, il s’expose à ce que d’autres pays fassent la même chose, ce qui risque de perturber le commerce mondial. Est-ce que les tarifs douaniers sont utiles ou nuisibles à long terme? Cette question fait l’objet d’un débat entre experts, cette mesure protectionniste ayant des effets positifs et négatifs sur l’économie.
