Publication mensuelle qui présente un survol des principaux événements survenus sur les marchés des capitaux et en analyse la signification ainsi que l’importance.
Retour sur juin
Les actions canadiennes ont baissé durant la première moitié de juin, avant de reprendre du poil de la bête pour terminer le mois avec un manque à gagner de 1,42 %. Cette baisse a coïncidé avec l’annonce de Statistique Canada au sujet de la productivité de la main-d’oeuvre au premier trimestre, soit une baisse de 0,3 %, laquelle a alimenté les inquiétudes quant à la compétitivité du marché du travail canadien. Les obligations canadiennes ont gagné 1,13 % dans la foulée de la baisse des taux d’intérêt de 25 point de base (pb) décrétée par la Banque du Canada, une première en plus de quatre ans. Aux États-Unis, les actions ont progressé de 3,59 %, propulsées par les solides résultats des entreprises technologiques américaines, tout particulièrement celles touchant à l’intelligence artificielle. La Réserve fédérale des États-Unis (Fed) a maintenu ses taux en réaction à la résilience de l’économie du pays et à l’inflation obstinée, mais les autorités ont tout de même laissé sous-entendre qu’une première réduction pourrait avoir lieu d’ici la fin de l’année.
Voici quelques-uns des faits saillants du mois de juin :
Effritement de la confiance des consommateurs Malgré une brève augmentation des ventes au détail survenant après trois mois de baisse, Statistique Canada a annoncé qu’elles avaient reculé de 0,6 % en mai, signe que ce revirement pourrait ne pas durer. Les conditions financières difficiles ont convaincu la Banque du Canada d’abaisser ses taux d’intérêt en juin, la confiance des consommateurs continuant de s’effriter. De même, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan a poursuivi sa descente pour un troisième mois consécutif, s’établissant à 65,6 en juin, soit son plus bas niveau depuis novembre 2023. Les consommateurs s’inquiètent de plus en plus de leurs finances, bien que leur perception de l’économie américaine soit demeurée sensiblement la même.
Optimisme prudent sur fonds de signaux contradictoires La Banque du Canada a abaissé son taux du financement à un jour de 25 pb en juin pour le porter à 4,75 %, une première réduction depuis 2020 alors que l’institution s’efforce de ramener l’inflation sous la cible de 2 % dans un contexte de ralentissement de la croissance économique. Si de nouvelles baisses sont largement attendues dans les prochains mois, la prudence demeure de mise en raison de l’inflation qui menace toujours. De fait, elle a atteint 2,9 % en mai, gonflée par les coûts élevés des aliments et des soins de santé, que la baisse des prix de l’essence n’a pas suffi à compenser. Aux États-Unis, les indicateurs économiques étaient contradictoires en mai : les attentes ont augmenté quant aux prix des soins de santé, mais ont diminué pour les études universitaires, alors que le marché boursier se montrait confiant. Bien que l’inflation de base ait baissé à 3,4 %, la Fed a préféré maintenir ses taux en raison de l’activité économique incertaine et de la baisse des prix des produits industriels.
| Indice† | Variation (%) | Niveau de l'indice | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 mois | Cumul | 1 an | ||
| Bons du Trésor (indice des Bons du Trésor à 60 jours FTSE Canada) | 0,38 | 2,53 | 5,54 | 182 |
| Obligations (indice des obligations universelles FTSE Canada) | 1,13 | -0,38 | 3,73 | 1 117 |
| Actions canadiennes (indice composé S&P/TSX) | -1,42 | 6,06 | 15,96 | 21 876 |
| Actions américaines (indice S&P 500, $ US) | 3,59 | 15,29 | 32,77 | 5 460 |
| Actions mondiales (indice MSCI Monde, $ US) | 2,07 | 12,04 | 28,13 | 3 512 |
| Marchés émergents (indice MSCI Marchés émergents, $ US) | 3,96 | 7,60 | 17,23 | 1 086 |
| Devises† | Variation (%) | Taux de change | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 mois | Cumul | 1 an | ||
| $ CA/$ US | -0,38 | -3,19 | -0,77 | 0,73 |
| $ CA/euro | 0,90 | -0,20 | -0,97 | 0,68 |
| $ CA/livre sterling | 0,40 | -2,46 | -2,33 | 0,58 |
| $ CA/yen | 1,80 | 10,54 | 14,48 | 117,52 |
| Produits de base ($ US)† | Variation (%) | Prix | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 mois | Cumul | 1 an | ||
| Or au comptant ($/once) | -0,26 | 9,92 | 12,05 | 2 340 |
| Pétrole WTI ($/baril) | 6,27 | 13,74 | 24,91 | 81,54 |
| Gaz naturel ($/MBTU) | -2,29 | -3,56 | -21,01 | 2,60 |
†Rendement total au 30 juin 2024; indices libellés dans leur monnaie locale.
Source: Bloomberg
Les indices ne sont pas gérés et il n’est pas possible d’investir directement dans un indice.
L’économie américaine toujours résiliente Selon l’indice d’activité nationale de la Fed de Chicago, l’activité économique des États-Unis a augmenté, passant de -0,26 en avril à 0,18 en mai, au-delà des attentes des économistes. L’économie américaine a enregistré un taux de croissance de 1,4 % au premier trimestre de 2024, le chiffre le plus faible enregistré depuis la contraction du deuxième trimestre de 2022. La résilience de l’économie, en dépit des conditions financières difficiles qui ont tempéré la croissance des dépenses de consommation, rend délicat pour la Fed d’entamer une séquence de réductions de taux d’intérêt. Qui plus est, les États-Unis, comme l’a indiqué le Fonds monétaire international, sont devenus une destination incontournable pour les investissements étrangers, stimulés par les taux d’intérêt élevés qui ont assuré la force de la devise en juin et depuis de début de l’année.
Le saviez-vous?
En macroéconomie, la productivité mesure l’efficience de la production, à savoir le degré d’efficacité avec lequel une économie utilise ses ressources (main-d’oeuvre, capital, technologies) pour générer des biens et services. Une productivité élevée alimente la croissance économique, améliore les conditions de vie et rehausse la compétitivité mondiale. Elle est déterminée notamment par le progrès technologique, les investissements dans le capital humain (formation et éducation), la qualité des infrastructures et une utilisation efficiente des ressources. La productivité de la main-d’oeuvre ainsi que le PIB par habitant sont deux grands indicateurs de la performance d’une économie qui guident les politiques visant à soutenir la croissance à long terme et la stabilité du pays.
