Personne n’aime voir la valeur de ses placements diminuer, à tel point que certains sont parfois tentés de dévier de leur stratégie et de prendre des décisions préjudiciables à l’atteinte de leurs objectifs à long terme. Dans notre dernier balado, des gestionnaires de portefeuille de notre équipe Gestion multiactifs discutent de placements et de leur approche rigoureuse axée sur les rendements à long terme, tenant autant compte des risques que des occasions qui se présentent dans le contexte actuel.
Désignation des conférenciers
GS Gregory Sweet
CM Craig Maddock
YG Yuko Girard
VHC Voix hors champ
GS Bienvenue à nos auditeurs. Je m’appelle Greg Sweet. Je suis premier directeur, Ventes nationales. Aujourd’hui, nous souhaitons partager avec nos clients certaines de nos observations en ce qui concerne l’évolution récente des marchés et leur incidence sur votre prise de décision en matière de placement. Nous accueillons aujourd’hui Craig Maddock, gestionnaire principal de portefeuille et chef de l’équipe de Gestion multiactifs de la Banque Scotia, et Yuko Girard, gestionnaire de portefeuille, avec lesquels nous discuterons de la conjoncture des marchés et des mesures que l’équipe prévoit mettre en oeuvre en ces temps difficiles.
Craig, que peut faire l’équipe de Gestion multiactifs pour les clients de la Banque Scotia? Pourriez-vous nous dire un peu plus sur votre équipe et sur les compétences de ses membres?
CM J’aime bien dire que nous assurons la gestion globale des portefeuilles. Nous nous occupons de tout ce qu’il faut pour veiller au succès des investisseurs, en leur offrant une solution simple, pratique et gérée par des professionnels, selon le principe du guichet unique. Il va de soi que nous ne gérons pas qu’un seul portefeuille. Nous nous occupons en fait de plus de 100 solutions de portefeuille différentes, qui comportent toutes sortes de risques et qui sont bien entendu adaptées aux préférences des investisseurs pour des questions comme la croissance ou les revenus, la volonté d’avoir un portefeuille moins cher ou d’autres questions réunissant toutes sortes de caractéristiques.
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Ce qu’il faut surtout dire, c’est que chaque portefeuille est géré pour en maximiser la probabilité de succès au fil du temps. Nous travaillons en fonction d’un cycle économique complet, sur des horizons de 10 ans et plus. L’idée, c’est de permettre aux clients qui ont un objectif à long terme en tête à créer des solutions de portefeuille qui correspondent vraiment pour eux aux meilleurs moyens d’investir. À mon avis, notre objectif, qui consiste à maximiser la probabilité de succès, est extrêmement important pour nos clients comme pour nos conseillers. Pour nos clients, cet objectif veut dire que nous regroupons comme il se doit toutes les stratégies différentes et surtout complémentaires, qui sont pensées pour atteindre le résultat ciblé à la longue. Il faut entre autres réunir les actifs les plus complémentaires pour demain, sélectionner les meilleures stratégies pour chaque volet du portefeuille et, bien entendu, choisir les employés les plus compétents et brillants pour prendre au quotidien des décisions dans chaque portefeuille.
Notre équipe de Gestion multiactifs regroupe 19 spécialistes qui gèrent plus de 120 milliards de dollars d’actifs au nom de nos clients et rien ne compte plus à mes yeux que notre esprit d’équipe. Nous avons instauré une culture très collaborative, pour que tous les membres de cette équipe travaillent de concert afin de maximiser les probabilités de succès pour chaque client.
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GS J’adore vraiment ce que vous dites, Craig. Des solutions simples et efficientes qui simplifient la vie de nos clients. D’importantes fluctuations ont été observées récemment sur les marchés. Pour certains de nos clients, les perspectives à l’égard des marchés pour le reste de l’année en cours sont source de préoccupation. Yuko, selon vous, qu’est-ce que l’avenir nous réserve?
YG Les marchés ont été ébranlés fortement cette année. Puisque les marchés boursiers à l’échelle de la planète ont affiché des rendements d’au moins 10 % au cours des deux dernières années, une correction était à prévoir en 2022. Toutefois, la guerre en Ukraine et l’inflation persistante ont compliqué les choses. Au cours des deux premiers trimestres de l’année, les marchés boursiers et les marchés obligataires ont affiché des replis, ce qui est une occurrence plutôt rare, seulement enregistrée à huit reprises en 130 trimestres depuis 1990. Les marchés ont rebondi vigoureusement en été, mais cet élan s’est essoufflé, à tel point que les observateurs craignent désormais une contraction de l’économie mondiale. Pour tenter d’enrayer l’inflation galopante observée au cours de la dernière année, les banques centrales partout dans le monde ont procédé à des hausses des taux d’intérêt.
Certains de ces événements sont uniques à l’année 2022, mais d’autres s’inscrivent dans le cours normal des cycles et des fluctuations habituelles d’une économie saine. En matière de placement, les conditions sont parfois optimales et tout semble simple et au beau fixe. Toutefois, en d’autres circonstances, la conjoncture économique ou géopolitique peut être problématique et terrifiante. Il s’agit là d’une des réalités occasionnelles du monde des placements et nous en tenons toujours compte en effectuant un suivi rigoureux des marchés pour mieux comprendre les risques et les occasions qui s’y présentent.
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Dans le cadre de notre stratégie, en constituant nos portefeuilles, nous prévoyons de nombreux scénarios. Nous anticipons le risque posé par un ralentissement économique, par des taux d’intérêt en hausse et par tout autre facteur qui pourrait bousculer les marchés. Nos gestionnaires de portefeuille sont aguerris. Ce n’est pas la première ni la dernière fois qu’ils composent avec des périodes baissières. En fait, aux yeux des gestionnaires de portefeuille, les marchés instables ou en déclin offrent souvent de nombreuses occasions de placement intéressantes. Mais pour être en mesure de les saisir, les portefeuilles doivent être assez robustes pour traverser des périodes difficiles et dégager des rendements avantageux en période haussière.
GS Lorsque la valeur d’un portefeuille diminue, j’imagine que cela peut vraiment inquiéter les investisseurs, surtout s’ils sont hypnotisés par les fluctuations à court terme des marchés. Dans un tel contexte, il convient de reporter son attention sur les graphiques de perspectives de rendement à long terme des marchés, vous savez, ceux qui présentent les rendements des placements sur plusieurs dizaines d’années? Ces lignes… ne suivent jamais une trajectoire rectiligne, mais finissent toujours par faire état d’une progression sur le long terme. À mon avis, lorsque nous repenserons à l’année 2022, que ce soit dans 12, 24 ou 48 mois, la trace laissée par la période d’instabilité que nous traversons ne se résumera qu’à une secousse furtive le long d’un tracé à la hausse. Loin de moi l’idée de minimiser les enjeux mentionnés par Yuko. L’économie mondiale n’est assurément pas au sommet de sa forme en ce moment et il vaut mieux faire preuve de prudence.
Nous avons accru les positions défensives de l’ensemble de nos portefeuilles et nous prenons les mesures nécessaires pour préserver le potentiel de rendement à long terme de tous les portefeuilles que nous gérons. Mais comment vous y prenez-vous pour établir votre stratégie?
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CM Nous misons sur un processus structuré pour guider notre gestion des placements, particulièrement utile en période d’incertitude. Nous aidons nos clients à se positionner avantageusement en prenant certaines mesures. Pour commencer, nous établissons une stratégie ensemble. Nos clients devraient toujours avoir un plan financier écrit. Ensuite, nous nous en tenons à la stratégie définie et faisons preuve de discipline. Enfin, nous encourageons les placements réguliers et disciplinés, notamment grâce à des cotisations préautorisées, ce qui peut vraiment faire une grande différence.
Ce cadre permet aussi aux investisseurs d’éviter de succomber à certaines tentations lorsqu’ils perdent leur sang-froid, comme celle de tenter de spéculer sur les fluctuations à court terme des marchés. Yuko, que pensez-vous de ce jeu aux devinettes avec le marché?
YG Des investisseurs tentent souvent d’anticiper les fluctuations à court terme des marchés, mais il est presque impossible de mettre en oeuvre cette stratégie avec succès. Le plus difficile, c’est de décider du moment où réinvestir après un désinvestissement dans un contexte de repli ou d’instabilité des marchés. Souvent, lorsque les investisseurs se départissent de leurs placements en période difficile, ils finissent par manquer le moment où leurs placements auraient profité de la remontée éventuelle des marchés. Nos décisions ne reposent pas sur une stratégie aussi risquée, mais, en temps opportun, nous sommes en mesure d’apporter des correctifs stratégiques à la répartition de l’actif de nos portefeuilles. Comme nous l’avons mentionné, nous avons accru les positions défensives dans la majorité de nos portefeuilles cette année. Surtout, nous passons régulièrement en revue nos perspectives et la composition de nos portefeuilles. Par le passé, la décision de liquider des placements au pire d’une période de repli des marchés s’est souvent avérée catastrophique. Pensons notamment à l’éclatement de la bulle technologique, à la crise financière de 2008 ou au début de la pandémie de COVID-19. C’est pourquoi les investisseurs qui maintiennent leurs placements en période d’incertitude finissent par tirer leur épingle du jeu à long terme. Ils ont un plan et y restent fidèles.
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CM Ce qui nous ramène à notre stratégie de gestion de portefeuilles. Rappelez-vous : chaque portefeuille est géré pour en maximiser la probabilité de succès au fil du temps, ce qui requiert de la patience. Cela me fait penser à cette fameuse citation de Warren Buffett : « La bourse est un outil permettant de prendre l’argent des poches des impatients et de le mettre dans celles des patients ». Or, la patience repose sur la confiance et la conviction dans l’efficacité du processus de placement à long terme. Lorsque les cours boursiers fluctuent, ébranlés par les craintes des investisseurs à l’égard de l’inflation, des mesures que pourraient prendre les banques centrales ou d’une récession économique à l’échelle de la planète, il est important de se rappeler les raisons principales pour lesquelles nous effectuons des placements.
À l’annonce d’une hausse des taux d’intérêt, la vie des gens suit son cours. Les gens continueront d’acheter les produits et services dont ils ont besoin au quotidien. Les gens continueront de faire leur épicerie, d’écouter la télévision, de faire le plein d’essence et de se procurer un nouveau téléphone cellulaire et plan de service téléphonique. Selon moi, tant que des entreprises sont en mesure de proposer des biens et services à un prix s’alignant sur la demande, couvrant leurs dépenses et leur permettant de générer un bénéfice, nous devons sauter sur l’occasion de détenir des parts de ces entreprises afin de soutenir l’atteinte des objectifs à long terme de nos clients.
Nous privilégierons les entreprises qui proposent ces produits et services afin de tirer parti des bénéfices qu’elles génèrent. Et si cela peut paraître contre-intuitif, l’instabilité récente des marchés a fait en sorte que les titres de certaines de ces entreprises se négocient à un cours bien inférieur à leur valeur record enregistré au début de l’année. Bien entendu, ces cours pourraient continuer de baisser avant de rebondir, mais, actuellement, la conjoncture sourit aux investisseurs à long terme.
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GS Vous savez, Yuko et Craig, lorsque je repense à notre conversation aujourd’hui, je me rends compte que tout est une question de confiance envers le processus. Que ce soit pour un client, qui se doit de se doter d’un plan financier écrit, d’effectuer des placements le plus tôt possible et d’adopter une stratégie de placement axée sur la diversification et la rigueur, ou pour un gestionnaire de placements, qui doit veiller consciencieusement sur le capital de nos clients et trouver des occasions de générer des rendements avantageux pour ces derniers, le succès d’une stratégie en placement repose sur la confiance et une approche méthodique.
Yuko et Craig, merci beaucoup de nous avoir parlé aujourd’hui. Vos observations sont très appréciées, tout comme votre engagement à aider nos clients à rester fidèles à leur stratégie à long terme. Merci aussi à tous nos auditeurs. J’espère que vous avez trouvé nos observations pertinentes et qu’elles vous aideront à traverser cette période difficile. Merci de nous faire confiance. Portez-vous bien. Et restez fidèles à vos placements.
VHC Ce document audio a été préparé par Gestion d’actifs 1832 S.E.C. à titre indicatif seulement. Les opinions exprimées à propos d’un placement, d’une économie, d’une industrie ou d’un secteur de marché donné ne sauraient être considérées comme une intention de négociation d’un fonds commun géré par Gestion d’actifs 1832 S.E.C. En outre, ces opinions ne doivent pas être vues comme des conseils en placement ni comme des recommandations d’achat ou de vente. En outre, ces opinions ne doivent pas être vues comme des conseils en placement ni comme des recommandations d’achat ou de vente. Dans la mesure où ce document audio comprend des données et des renseignements qui proviennent de tiers, ces données et renseignements sont jugés exacts et fiables à la date de leur publication. Toutefois, Gestion d’actifs 1832 S.E.C. ne les garantit pas comme tels.
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