Hebdo des marchés

Les ventes au détail reculent pour la première fois en sept mois

Les ventes au détail ont été ramenées à 73,7 G$ en juillet, soit un recul de 0,7 % d’un mois à l’autre. Cette première baisse mensuelle depuis décembre 2025 met fin à six mois consécutifs de gains. La faiblesse a été généralisée : huit des neuf sous-secteurs ont fléchi, menés par les détaillants de marchandises diverses. Les ventes excluant les véhicules automobiles ont aussi reculé de 0,7 %. Les volumes des ventes au détail – l’indicateur privilégié par la BdC pour évaluer la demande sous-jacente des consommateurs – ont perdu 1,1 %, ce qui est considérable étant donné que les prix de l’essence ont augmenté durant le mois. Ce contexte laisse croire que la hausse des coûts du carburant a continué de freiner les dépenses discrétionnaires. Selon les estimations anticipées de Statistique Canada, un gain de 1,3 % est possible pour août, ce qui compenserait largement les pertes inscrites en juillet.

Voici pourquoi c’est important : Le recul de juillet fait suite à un solide deuxième trimestre et reflète davantage un ralentissement des dépenses qu’une faiblesse sous-jacente. De plus, les estimations d’août, supérieures aux prévisions, indiquent que la consommation continue de progresser à un rythme compatible avec les attentes pour le troisième trimestre. Ces données contrastées surviennent à l’approche de la décision de la BdC du 22 octobre sur les taux d’intérêt. Comme les décideurs se prononceront avant la publication des données officielles d’août, les marchés surveilleront de près l’estimation préliminaire afin d’obtenir des indices sur la trajectoire à venir.

La croissance généralisée aux États-Unis propulse l’activité commerciale à un sommet inégalé en cinq ans

L’activité commerciale aux États-Unis a fortement progressé en septembre. L’indice composé des directeurs d’achats (PMI) est passé de 56,0 en août à 58,4 – un sommet depuis juillet 2021 –, ce qui représente un quatrième mois consécutif d’accélération. Les secteurs manufacturier et des services ont déclaré une activité plus soutenue. Le premier a enregistré son meilleur résultat depuis 2022, alors que le second a atteint un sommet inégalé depuis près de cinq ans. La croissance des nouvelles activités a atteint des sommets inégalés depuis le début de 2022, et les entreprises ont accéléré le rythme des embauches au rythme le plus soutenu en plus de quatre ans afin de répondre à l’augmentation de la charge de travail.

Voici pourquoi c’est important : Selon S&P Global, les données de l’indice composé des PMI pour le troisième trimestre correspondent historiquement à une croissance économique annualisée d’environ 4 %, ce qui témoigne d’une dynamique sous-jacente particulièrement vigoureuse. Toutefois, on y souligne également des pressions inflationnistes croissantes. Les coûts des intrants ont augmenté à leur rythme le plus rapide depuis octobre 2022, sous l’effet de la hausse des coûts du carburant, du transport et de la main-d’œuvre, tandis que les retards dans les chaînes d’approvisionnement se sont accentués. Ce contexte suppose que des contraintes de capacité commencent à émerger dans certains secteurs.