L’inflation n’arrive peut-être pas toujours en tête de vos préoccupations dans le cadre de votre démarche de placement. Souvent reléguée au second plan après le risque de marché, elle peut néanmoins représenter une réelle menace à l’atteinte de vos objectifs, réduisant les rendements et le pouvoir d’achat de vos épargnes. Dans le présent article, nous examinons l’effet de l’inflation sur les rendements et proposons des stratégies pour vous aider à faire fructifier votre portefeuille à long terme.
Incidence de l’inflation
Une certaine inflation s’avère nécessaire pour maintenir une économie saine. Or, si elle est trop élevée et persistante, elle peut nuire aux épargnants et aux retraités. En effet, les particuliers qui obtiennent de leurs placements un rendement inférieur au taux d’inflation voient leur pouvoir d’achat s’éroder lorsqu’ils monnaient leurs placements après un moment. Cela se révèle particulièrement problématique pour ceux qui vivent d’un revenu fixe ou qui ont besoin de leur pécule pour générer un revenu régulier pendant plusieurs décennies. Les exemples suivants montrent que les épargnants et les retraités doivent tenir compte de l’inflation.
Pendant la vie active
Âgée de 40 ans, Ruby a un portefeuille évalué à 100 000 $ qui pourrait valoir plus de 320 000 $ en dollars courants à ses 60 ans, en supposant un taux de rendement annuel de 6 %*.
Or, si l’on tient compte d’un taux d’inflation modéré de 2 %†, la valeur future de ses épargnes diminue de plus de 100 000 $, soit de près d’un tiers. Il va sans dire qu’un taux d’inflation plus élevé aura des conséquences encore plus graves.
* Présenté à titre indicatif seulement, le graphique ci-dessus ne vise pas à représenter le rendement réel ou la valeur à venir d’un placement dans un fonds commun ou d’un autre type.
† L’hypothèse d’inflation correspond au taux cible de 2,00 % de la Banque du Canada.
Pendant la retraite
Pour chaque tranche de 1 000 $ de dépenses effectuées aujourd’hui, Ruby peut s’attendre à payer 1 486 $† à l’âge de 60 ans, lorsqu’elle compte prendre sa retraite. Quand elle aura 80 ans, ce montant pourrait s’élever à 2 208 $†! Pour conserver son niveau de vie durant sa retraite, Ruby doit commencer à épargner davantage maintenant, composer avec un revenu moindre ou obtenir un rendement à long terme qui suivra le rythme de l’inflation.
En dollars d’aujourd’hui, 1 000 $…
vaudront 673 $† dans 20 ans…
et à peine 453 $† dans 40 ans.
Stratégies gagnantes à long terme
Ne laissez pas l’inflation vous décourager d’épargner.
On peut avoir la tentation de renoncer à épargner pour acheter des biens et des services maintenant afin d’éviter des hausses de prix attendues. Or, l’inflation peut s’avérer imprévisible; les hausses et même les flambées peuvent être temporaires. En adoptant un plan financier réfléchi, fondé sur des cotisations régulières à long terme à votre épargne-retraite, vous vous enrichirez simplement en évitant de prendre du retard.
Laissez les rendements composés travailler pour vous.
Après avoir consulté son conseiller, Ruby décide de verser 500 $ par mois dans son portefeuille de 100 000 $. Après 20 ans, ces cotisations régulières pourraient faire fructifier son épargne en la faisant passer de 320 714 $ à presque 547 433 $. Par contre, si elle retardait son plan d’épargne d’un an seulement, son pécule pourrait représenter seulement 528 785 $.
Figure 1 : Valeur future d'un régime d'épargne * *
Les actions offrent une protection contre l’inflation.
De nombreuses entreprises peuvent transmettre leurs coûts plus élevés à leurs clients afin de maintenir leur rentabilité en dépit de l’inflation. Par ailleurs, les sociétés qui ont du succès évaluent et adaptent régulièrement leur modèle d’affaires pour tenir compte de la conjoncture. Entre le 1er janvier 2000 et le 31 décembre 2021, le coût d’un panier de biens et services au Canada a augmenté de 49,3 %‡. Sur la même période, le vaste marché boursier canadien a avancé de 344,3 %¥. Les obligations canadiennes ont quant à elles gagné 136,2 %¥.
Les gestionnaires des Solutions de portefeuille Scotia ont recours à une démarche active pour gérer le risque lié à l’inflation. Ils investissent dans des entreprises qui détiennent le pouvoir de fixer les prix et qui ont ainsi le potentiel de générer des rendements plus élevés.
Les actions canadiennes ont inscrit une croissance sept fois supérieure au taux d’inflation entre 2000 et 2021.
‡ Source des données : Statistique Canada, « Indice des prix à la consommation mensuel » (série V41690973), période de référence : du 1er janvier 2000 au 31 décembre 2021.
¥ Rendement des actions et des obligations canadiennes représentées respectivement par l’indice composé S&P/TSX et l’indice des obligations universelles FTSE Canada.
Source : Morningstar Direct. Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. Les données supposent le réinvestissement des gains et ne comprennent ni frais de transactions, ni taxes.
Il n’y a pas de solution miracle.
Les actions, l’or, les produits de base, les obligations indexées sur l’inflation ainsi que d’autres types de placements ont permis de contrecarrer l’incidence de l’inflation pendant certaines périodes. Cependant, il n’existe pas une catégorie d’actif qui puisse fournir une protection efficace dans tous les contextes inflationnistes. À moins de posséder une boule de cristal, une bonne diversification des placements représente la meilleure approche pour préserver le pouvoir d’achat de vos épargnes.
Dans votre parcours financier, un excellent point de départ consiste à trouver un juste équilibre entre les actions et les obligations, afin d’arriver à une répartition d’actif qui convienne à votre profil. C’est cette étape qui aura le plus d’incidence sur le risque et le rendement potentiel de votre portefeuille à long terme. Bien qu’une plus forte participation aux actions soit liée à des résultats potentiellement plus élevés, elle s’accompagne aussi d’une volatilité supérieure. Un conseiller Scotia peut vous recommander un portefeuille diversifié qui est conçu pour s’adapter à tous les cycles du marché, y compris aux périodes de hausse de l’inflation, et qui tiendra compte de votre tolérance au risque comme de vos attentes de rendement à long terme.
Importance de la gestion active
Comme les taux d’intérêt avoisinent des creux inégalés et que l’inflation s’intensifie, il est plus important que jamais de faire preuve de sélectivité dans vos choix de titres à revenu fixe. Contrairement aux produits indiciels gérés passivement, qui offrent la même expérience à tous, les portefeuilles et les fonds d’obligations gérés activement adoptent une approche de placement sur mesure. En tenant compte de la conjoncture et des prévisions économiques, les gestionnaires actifs misent sur une panoplie d’outils de diversification dans tout le spectre des titres à revenu fixe en vue de préserver le capital, de gérer le risque de taux d’intérêt, d’atténuer le risque de crédit et de se protéger contre la montée de l’inflation.
Ne laissez pas tomber les obligations.
Certains investisseurs rejettent les obligations dans le but de protéger leur épargne contre la hausse de l’inflation, mais ils peuvent être pris de court en période de volatilité. En effet, tout comme les actions constituent le moteur de croissance d’un portefeuille, les obligations servent d’amortisseurs parce qu’elles atténuent les effets de la volatilité des marchés boursiers. La Figure 2 présente trois bons exemples illustrant pourquoi les obligations ont leur place dans un portefeuille diversifié.
Conclusion
L’inflation peut, de façon sournoise, gruger la valeur réelle de vos placements au fil du temps. Bien que marquées, les crises occasionnelles, comme celles que nous avons connues récemment, nous rappellent l’importance de posséder un plan financier et un portefeuille bien diversifié. Elles vous démontrent également le besoin de revoir périodiquement votre situation financière avec un conseiller afin de vous assurer d’être sur la bonne voie pour atteindre vos objectifs de placement à long terme.
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